麦驰物联创业板IPO业绩或埋雷 难舍保利供养之痛

时间:2022年07月27日 09:57:49 中财网
  深圳市麦驰物联股份有限公司(简称:麦驰物联或者发行人)披露了创业板招股说明书,意味着这家以楼宇对讲为主业的企业开启了自己的资本市场之路,不过,财事君研究后发现,这家公司或许错过了最佳上市时机,随着行业的变化,公司业绩也出现了大幅下滑,还难舍关联方保利供养之痛,其上市前景充满不确定性。

  资料显示,公司专注于建筑智能化领域,是一家以楼宇对讲和智能家居等社区安防智能化产品研发、生产和销售为主并提供建筑智能化设计服务及系统集成业务的综合服务商。

  根据发行人自己的介绍,其依托良好的产品性能、优秀的设计能力和系统集成能力,公司将产品或服务广泛应用于社区、商业综合体等领域,并与保利、万科、绿地、华润、中海、鲁能、中南、金科、美的、金茂、大悦城、弘阳、金隅等国内头部房企、地方国有房企及优质民营房企建立了长期稳定的战略合作关系。

  从上述介绍可以看出,在众多地产企业之中,发行人把保利放在了第一位置,说明保利在其公司的重要性。

  招股书显示,报告期内,保利稳居发行人第一大客户之列,2019-2021年分别为其贡献了9228.20万元、13010.43万元和14571.73万元,销售额逐年增长,最近一年更是为其贡献了近30%的营业收入,在第二大客户绿地贡献减少的情况下,保利的贡献显得尤为重要。

  我们注意到,报告期内,虽然保利的贡献在增长,但其他客户似乎都不太给力,2021年,公司营收从前一年的5.23亿元下滑至4.99亿元,净利润更是从88191.17万元下滑至5783.21万元。

  从这个变化来看,倒是符合发展的变化,公司也坦言,受我国经济增速放缓及房地产调控政策的影响,近年来我国房地产开发投
  资增速有所放缓,房地产项目投资回报率有所下降。在房地产调控政策趋严和项目投资回报率下降的预期下,若未来房地产开发企业调整长期经营部署,减少土地投资,推迟项目开发,进一步控制项目成本,将对公司产品的市场需求和销售价格产生一定影响,进而对公司的收入增长、毛利率水平和盈利能力造成一定不利影响。

  那么为何在其他客户存在不稳的时候,保利依然能为其稳定贡献业绩呢,这背后也是有原因的,那就是,保利是发行人的关联方。

  招股书显示,公司控股股东、实际控制人为沈卫民。沈卫民直接持有本公司41.84%的股权,并作为瑞众合投资的执行事务合伙人控制发行人8.55%表决权,因此,沈卫民合计控制发行人50.39%表决权。

  而第二大股东为珠海利岗,珠海利岗持有发行人13.82%的股权,执业合伙人为保利(横琴)资本管理有限公司,背后出资方为保利。

  也就是说,保利是发行人重要股东,也是发行人的重要客户。

  地产行业这两年遇到的挑战不用多说,发行人作为其配套服务商,在这种环境下,如果没有重要关联方的支持,业绩恐怕会更加难看。

  目前来看,发行人在业绩的表现方面也给出了相关反应,那么在这种情况下,发行人是否有上市的必要呢,从投资者的角度来看,这是一次赌博,因为短期内业绩方面还看不到希望,并且是存在风险的,所以说这并不是一个理想投资标的,如果地产行业继续发生变化,那么发行人业绩也可能存在进一步下滑的可能性。

  从这一点来看,发行人似乎错过了最佳的上市机会,对于上市前景如何,财事君将会持续关注发行人上市进展。

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