芯片赛道又现百元新股,华海清科会是“大肉签”吗?

时间:2022年05月27日 09:46:46 中财网
  继4月22日纳芯微上市后,芯片赛道再次出现了一只百元新股——华海清科。据华海清科5月26日首次公开发行股票并上市发行公告,其发行价格为136.66元,属于高价发行的新股,发行市盈率近130倍,远超行业市盈率水平。

  按照以往经验来看,发行价高的新股成为“大肉签”的可能性比较大。那么,华海清科会成为大肉签吗?

  
  超额募资26.44亿元
  在A股“冷静”了一段时间后,本周又迎来新股密集发行期,周内开启申购的新股多达11只。其中,华海清科以136.66元的高发行价引起市场关注,这也是继4月22日纳芯微上市以后又一只百元芯片股。

  据悉,公司股票在IPO阶段受到网下机构投资者热捧。在初步询价过程中,网下机构报价区间为71-323元,最终确定发行价格为136.66元。此次公司发行总数为2666.67万股,网上初始发行数量为680万股。

  除了发行价格高外,华海清科的高市盈率也超出市场预期。发行公告显示,公司2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为127.90倍,远超行业平均值。截至2022年5月23日(T-3日),中证指数有限公司发布的专用设备制造业(C35)最近一个月平均静态市盈率为29.20倍。比较来看,华海清科市盈率低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。在同行业公司中,中微公司2021年扣非后对应静态市盈率为214.28倍,北方华创芯源微盛美上海对应市盈率非别为174.76倍、177.37倍、198.75倍。

  在高发行价和高市盈率的双重影响下,也使得此次募集资金总额超出了公司的计划。据招股书,华海清科原本计划募集资金10亿元,拟用于高端半导体装备(化学机械抛光机)产业化项目以及高端半导体装备研发项目等。但按照136.66元的发行价和2666.67万股发行数量计算,预计发行募资金额达36.44亿元,超募了26.44亿元。

  
  业绩爆发式增长
  招股书显示,华海清科是一家高端半导体设备制造商,主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务,主要产品为化学机械抛光(CMP)设备。据了解,CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺。

  从业绩面来看,华海清科高端半导体设备从2018年开始实现量产,公司业绩在经历前两年小幅亏损后,在2020年扭亏为盈,并由此进入增长期。具体来看,2019年至2021年,公司营业收入分别为2.11亿元、3.86亿元、8.05亿元,对应增速为491.44%、82.95%、108.58%;归母净利润分别为-1.54亿元、0.98亿元、1.98亿元,同比变动比率为-331.80%、163.42%、102.76%。

  2022年一季度,公司延续高增长,实现营业收入3.48亿元,同比增长192.85%;实现归母净利润0.91亿元,同比增长121.63%。

  目前,华海清科CMP设备已累计出货超140台,未发出产品的在手订单超70台,设备已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内外先进集成电路制造商的大生产线中。2019年-2021年,CMP设备销售收入分别占公司总营收的比例为92.39%、91.55%、86.19%。

  华海清科也在招股书中坦言,CMP设备市场高度集中,目前公司的竞争对手主要为美国应用材料和日本荏原,拥有全球CMP设备超过90%的市场份额。因此,公司在市场占有率、历史积淀、经营规模、产品丰富性和技术水平等方面均仍与两家行业巨头存在一定差距。

  
  新股赚钱效应回归
据记者注意到,A股在经过4月破发潮后,5月以来暂时还未出现首日破发的情况。有市场人士认为,一方面,受益于A股市场近日回暖,市场整体情绪走出低谷区,投资者打新热情慢慢回归;另一方面,上市新股整体市盈率均偏低,高股价高市盈率的情况有所改善。

  记者梳理发现,5月上市的14只新股的平均发行价未超过26元,有9只新股的发行价在30元以下。其中,发行价最高的是于5月26日上市的菲菱科思,发行价为72元。从上市首日表现来看,14只股票上市首日平均涨幅为55%,其中科创新材涨幅最高,为141.96%,涨幅最低的是创科技,上市首日仅上涨3.2%。

  华金证券认为,从最新的注册制新股数据来看,5月发行市盈率至今呈现的明显平抑,预计将打开新股打新收益和新股上市初期投资收益的潜在空间。伴随可见的新股定价博弈逐渐落定、新股发行节奏重新恢复,假设当前在博弈期内呈现的新股定价平抑趋势再度得到确认,预计新股表现将继续趋于活跃。

  从赚钱效应来看,以一签500股计算,瑜欣电子普蕊斯思特威每签盈利均超万元,中科江南东田微首日盈利也均超9000元。截止目前,瑜欣电子以上市首日以114.9%的涨幅成为5月大肉签,中一签可盈利1.47万元。

  由于科创板首日没有涨跌幅限制,以5月新股上市首日的平均涨幅55%来计算,中一签可赚3.76万元。如果以最高涨幅141.96%来计算,中一签有望赚9.7万元。但是,如果市场环境趋弱,华海清科也存在破发可能。对于华海清科后续情况据记者将持续关注。
.刘.敏  .融.投.资.报
各版头条