宋清辉:IPO扶贫并不意味着审核标准的降低

时间:2017年09月18日 09:29:35 中财网
  著名经济学家宋清辉对记者表示,“IPO扶贫只意味着拟上市企业排队优先,并不意味着审核标准的降低,监管层对于IPO企业的审核是一视同仁的,一些企业想通过迁移注册地等方式来加快上市速度未必那么容易。真正优质尤其具有市场核心竞争力的企业是不会轻易迁址的,综合成本太高。若企业质地不好,即便是来自贫困县,仍然迈不过IPO的门槛。”

  去年9月9日,证监会发布扶贫新政,计划对全国832个贫困县地区企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。如今一年已过去,市场对于贫困地区企业IPO审核放松的担忧并未出现。

  一年前扶贫政策出台后,不少拟IPO企业掀起“移民潮”,纷纷将注册地址变更为贫困县。扶贫新政发布以来一直有诸多非议,有市场人士质疑此举是否有违公平、IPO审核会否放松。然而,根据不完全统计,在最近一年,共有13家贫困地区拟IPO企业上会,仅7家首发获通过,通过率仅为54%,低于同期IPO整体过会率87%。

  从6家被否的企业来看,单一客户依赖、经营环境变化、业绩下滑、关联交易、业务独立性等都是发审委审查的重点。

  最新被否的为拟IPO企业广信科技,公司9月13日上会被否。作为新三板第二家上会的扶贫概念股,注册及办公地址均在湖南省新邵县,公司享受“即报即审、审过即发”的绿色通道,从证监会首次披露招股书到上会,仅耗时271天,刷新了新三板公司转板用时最短记录。

  在反馈意见中,发审委向广信科技提出了众多问题,其关注的重点集中于销售真实性、关联交易、毛利率变动等问题,如要求说明实际控制人纱管纸、绝缘纸板业务演变过程,说明发行人业务增长缓慢的原因等。

  此外,注册地位于江西上饶的耐普矿机8月15日上会被否。公司去年11月7日向证监会提交首次公开发行A股股票并上市的申请,并于去年11月11日得到证监会受理。今年8月15日耐普矿机成功上会,历时仅277天。

  从公开信息来看,发审委对耐普矿机的关注点集中在财务数据上,这其中包括毛利率、扣非净利润、销售费用、员工薪酬、应收账款等多项指标。

  去年10月21日,首个扶贫公司高争民爆闪电过会引发市场热议,公司从披露招股书到上会用时不到10个月。然而,从后来的案例来看,高争民爆排队时间相较其他贫困地区企业并不算快。

  当然,贫困地区企业IPO成功过会也有案例,如7月底过会的森霸股份,9月15日已挂牌上市,成为河南IPO扶贫第一股。

  对此,著名经济学家宋清辉对记者表示,“IPO扶贫只意味着拟上市企业排队优先,并不意味着审核标准的降低,监管层对于IPO企业的审核是一视同仁的,一些企业想通过迁移注册地等方式来加快上市速度未必那么容易。真正优质尤其具有市场核心竞争力的企业是不会轻易迁址的,综合成本太高。若企业质地不好,即便是来自贫困县,仍然迈不过IPO的门槛。”

  “从目前看,拟IPO企业没有必要刻意选择扶贫通道,”北方一家券商投行人士认为,“由于IPO审核速度较快,拟IPO企业如果迁址到贫困地区还将面临现场检查,而且贫困地区企业上市的审核似乎更严,这样做有可能是得不偿失。”

  东北证券新三板研究中心曾发布研报表示,扶贫概念股按照之前的政策有“即报即审”的优先权,部分公司以为在上会时也会有一些优惠,但监管层不会为此降低上市标准,因此预期市场会有一个修正期,毕竟之前大家给予扶贫概念股的关注过高了。原标题:扶贫政策满年逾半数拟IPO企业过会
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