新股频现业绩变脸 贺江兵:对刘士余说三点 不宜IPO

时间:2017年06月15日 11:44:10 中财网
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  导读
  新股频现业绩变脸:业内人士质疑是不是IPO提速惹的祸
  贺江兵:对刘士余说三点 不宜IPO
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  新股频现业绩变脸:业内人士质疑是不是IPO提速惹的祸

  去年以来,IPO扩容提速。IPO常态化,次新股阵营大幅扩容,新股上市业绩变脸现象骤增。据WIND资讯数据统计,2016年至今上市的453只新股和次新股中,已有34家公司今年一季报出现亏损,占比约7.51%;一季度净利润同比下滑公司为107家,占比达23.62%。在今年一季度经济复苏大背景下,如此之高的次新股业绩首亏和首减比例,为历年所罕见。

  二级市场上,新股上市后业绩快速变脸,成了今年次新股跌跌不休的重要原因之一。

  分板块看,创业板、中小板、主板分别有18家、6家、10家亏损。以创业板为例,一季报亏损的次新股就有科大国创辰安科技博思软件深冷股份先进数通新晨科技古鳌科技丝路视觉理工光科数字认证天铁股份万里马华凯创意、思齐特、汇纳科技尚品宅配高澜股份正元智慧等18家。

  一季度次新股频现业绩"变脸",恰与今年以来新股发行节奏明显加快同步。业内人士质疑这会不会是IPO提速"惹的祸"?

  资深财经评论人士贺宛男表示,2016年至今上市的新股和次新股中,亏损加上业绩下降占比逾两成,如此高的比例为历年罕见。新股一上市就变脸亏损,发行上市的公司当然是第一责任人,中介机构也有责任向投资者说清楚。新股发行太快、数量太多,或是IPO业绩地雷大增的一个原因。

  赖戌播分析认为,次新股业绩下滑公司占比逾两成,主要有两方面原因造成:一是宏观经济不是特别好,企业业绩下滑是客观反应;二是IPO排队上市一般得三五年,部分企业的确存在上市前"冲业绩",上市后继续增长乏力的情况。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,盈利下降的次新公司中,除了少数上市前进行利润"包装"外,大多还是由于宏观经济下行压力较大或行业整体状况不佳所致。特别是新上市公司以中小市值居多,抵御外部环境变化的能力相对较弱。

  英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示,上市公司业绩波动很正常,一些行业的确存在经营季节性波动的特征,这也导致部分次新股一季报业绩亏损。李大霄认为,刚上市新股没有经过时间检验,投资者可等新股晾凉后再考虑介入。

  也有业内人士认为,IPO过度装扮业绩,上市后业绩变脸次新股频现,保荐人和相关中介或应承担一定的责任。即使是因为行业因素、季节性因素或其他不可抗原因造成了业绩下滑,保荐人也应该事先考虑到相应的风险。

  业绩变脸的后果,多伴随着股价大跌。在本轮次新股调整(4月12日以来)过程中,能科股份超讯通信亚振家居位居跌幅榜前三名,跌幅分别达60.29%、55.16%、52.59%;跌幅超过40%次新股有8只;跌幅超过30%的个股有38只……许多业绩变脸次新股股价被腰斩。

  次新股大幅下跌,令新股上市涨停板个股锐减。WIND数据显示,2017年,截至6月14日,沪深两市共有226只新股上市交易,剔除尚未开板的8只新股,目前,2017年发行上市的218只新股,平均涨停板的数量约9个,而2016年新股上市后平均涨停板个数为13.77个。

  WIND数据还显示,少数2017年上市公司目前的股价已跌破上市首日的收盘价,处在破发的边缘,如太平鸟新凤鸣上海环境赛托生物等。

  深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示,次新股板块遭遇滑铁卢,与次新股业绩变脸有关,也与监管层打击游资炒作次新股,加大高送转监管有关,此外,IPO扩容提速后,次新股稀缺性不再……多重利空因素叠加,导致众多游资重仓次新股,出现了连续大面积崩跌走势。

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  两市百元股 多是次新股
  截至14日收盘,两市百元股有11只。值得注意的是,这些百元股中除贵州茅台长春高新是老股票,其余全是次新股。

  截止至6月14日收盘,11只百元股平均市盈率达77倍,远远超过沪深两市平均市盈率,也超过创业板目前市盈率,说明百元股群体估值过高。贵州茅台吉比特长春高新,市盈率分别为24.33倍、32.14倍、36.56倍,处于相对低位。

  从市净率看,13只百元股平均值为10倍。长春高新最低,为5.2倍,贵州茅台为7.54倍,尚品宅配为6.45倍;从行业看,除贵州茅台是传统产业之外,其余百元股都属于当前市场估值较高的行业,如网络游戏、互联网服务、软件服务、生物制药等;从市销率看,这些百元股平均为63倍。也就是说,它们的市值比它们2016年的销售收入高出62倍;从人均持股市值看,长春高新为125.97万元,贵州茅台为875.94万元,远远超过其他,显然属于基金抱团持仓;从上市时间看,除贵州茅台长春高新是老股票,其余都上市到现在都不超过一年,全部是次新股。

  深圳新里程资管公司董事长赖戌播说,百元股通常有两个特征:一是绩优,二是流动性差。百元股更多是发行制度造成的。目前的发行制度对筹资额有一个限制。明明300亿元估值的公司,只能筹资几个亿。发行公众股有一个比例下限即10%,而新股上市只有公众股能流通,这就造成了上市初期公司的流通比例只有10%到30%不等,股价容易被炒高。其实上市公司未必愿意股价这样高,所以上市半年或一年后,多数会通过高比例转送降低股价,市值不变,但能提高交易活跃度。稳健的投资机构一般不愿意碰百元股,通常待其高送转之后看情况再决定。(深圳商报)
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